Kasım Ayında Piyasalar Merkez Bankaları ve Merkez Bankası Kararlarına Odaklanıyor

Yurt içinde gözler kasım ayında Merkez Bankası’nın yılın son Enflasyon Raporu ve Finansal İstikrar Raporu‘na çevrildi. Faiz indirimlerinin devam etmesi beklenirken, küresel açıdan Merkez Bankası’nın para politikasındaki yönü ve ticaret savaşları TL varlıklar için belirleyici olacak.

Merkez Bankası Kasım Ajandası: Enflasyon Raporu ve Faiz Politikası

Kasım ayında yerel piyasalar, 7 Kasım’da açıklanacak Enflasyon Raporu ve 28 Kasım’da yayımlanacak Finansal İstikrar Raporu‘nu yakından takip edecek. Bu raporların enflasyon görünümüne, para politikası duruşuna ve yılın son çeyreğine ilişkin vereceği sinyaller kritik olacak.

Ayrıca yolsuzluk soruşturmaları, Rusya-Ukrayna savaşı, Orta Doğu ve Suriye kaynaklı jeopolitik riskler de piyasaların yönü üzerinde etkili olmaya devam edecek.

Borsa İstanbul Ekim Ayını Hafif Düşüşle Tamamladı

Ekim ayında siyasi belirsizlikler ve faiz indirimleri nedeniyle dalgalı bir seyir izleyen BIST 100 endeksi, %0,37’lik bir düşüşle 10.971 puan‘dan ayı kapattı.

• Sınai endeksi: %0,32 artış

• Bankacılık endeksi: %3,84 düşüş

Merkez Bankası’nın sınırlı faiz indirimlerine devam etmesi ve muhalefet partisinin kurultay davasının reddedilmesi, endekste kısmi bir toparlanma sağladı. Ancak genel olarak temkinli bir hava devam etti.

Faiz İndirimleri Devam Edebilir

Merkez Bankası, temmuz ayında başlattığı faiz indirimlerine eylül ve ekim aylarında da devam etti. Yılın son toplantısında da faiz indirimi olasılığının yüksek olduğu öngörülüyor.

Küresel açıdan da, Fed’in aralık toplantısında faiz indirimlerine devam etmesi bekleniyor. Bu durumun, gelişmekte olan ülkelere sermaye girişini artırması ve TL varlıklarını desteklemesi bekleniyor.

Dezenflasyon Süreci ve Beklentiler

Mevsimsel etkilere rağmen aylık bazda enflasyon artışları görülse de, ana eğilimin dezenflasyon sürecini işaret ettiği değerlendiriliyor. Bu bağlamda, Merkez Bankası’nın parasal gevşeme sürecini sürdürmesi bekleniyor.

Faiz indirimlerinin devamıyla ekonomide dengelenme beklentisi içerisinde, öncelikle bankacılık sektörü ve faiz hassasiyeti yüksek sektörlerde, ardından reel sektörde toparlanmanın destekleneceği öngörülüyor.

Borsa İçin Kasım Beklentisi: Yükseliş Eğilimi

Kasım ayında Borsa İstanbul’un pozitif ancak dalgalı bir seyir izlemesi bekleniyor. Arada sırada düzeltmeler olsa da, orta ve uzun vadeli kademeli alım stratejisinin sürdürülmesi önemli görülüyor.

12 aylık hedef olarak BIST 100 endeksi 13.500 puana yükseltildi ve mevcut endeks seviyesine göre yaklaşık %23’lük getiri potansiyeli öngörülüyor. Bu doğrultuda tutumunu koruma önerisi devam ediyor.

MSCI Turkey endeksi, 2025 itibarıyla 8,69x F/K ve 0,95x PD/DD oranlarıyla, gelişen ülke ortalamalarına göre sırasıyla %45 ve %54 iskontolu işlem görüyor. Bu ay model portföyde herhangi bir değişiklik yapılmadı.

Piyasa Riskleri

• Rusya-Ukrayna ve Orta Doğu’daki tansiyonun yükselmesi

• ABD’de hükümetin kapanma sürecinin uzaması ve Fed’in veri erişimine sınırlama getirmesi

• Başkan Trump’ın tarife konusunda yeni açıklamalar yaparak ticaret savaşlarını gündeme getirmesi

• Enflasyondaki beklenen düşüşün gerçekleşmemesi durumunda Merkez Bankası’nın faiz indirim döngüsünün sekteye uğraması

Kaynak: Şeker Yatırım Kasım Strateji Raporu